La compleja ecuación de la recuperación

El proceso de desapalancamiento de empresas y familias en España ha echado a andar a buen ritmo. El saldo de deuda viva de los hogares españoles cayó en el mes de mayo un 4,8% respecto al mismo mes del año anterior y se sitúa así en niveles anteriores al estallido de la crisis económica. En el caso de las empresas no financieras, la caída ha sido todavía mayor, nada menos que un 10%, según los datos del Banco de España. El reto que asumen ambos reducir su elevado nivel de endeudamiento se ha visto impulsado por la severa restricción del crédito que impera en el sector financiero español. En el caso de las familias, tanto los préstamos al consumo como la deuda hipotecaria se han reducido respecto a 2012, mientras que en el de las empresas se explica, en parte, por el descenso de los préstamos de entidades de crédito residentes y de los préstamos titulizados fuera de balance. La durísima y obligada cura de austeridad que ha acometido el sector financiero español comienza así a tener efectos en el proceso de desapalancamiento de nuestra economía, condición imprescindible para poder sentar las bases del crecimiento. Precisamente ayer, la Comisión y el BCE destacaban que España ha cumplido prácticamente todas las condiciones exigidas como contraprestación al rescate bancario, pero advertían al Gobierno de la necesidad de mantener la vigilancia sobre la calidad de los activos de las entidades. Los peligros de los que advierte Europa son sobradamente conocidos: un elevado nivel de desempleo, la contracción de la actividad, la elevada deuda privada y exterior y el rápido aumento de la deuda pública. Por eso, reclaman al Gobierno que cumpla las recomendaciones de Bruselas, especialmente avanzar en una consolidación fiscal gradual de acuerdo con el nuevo calendario.



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